——加快建立多元化风险投资基金   迎接海归创业大潮的到来

在无锡市政协会议上，无锡民盟建言：呼吁加快建立多元化的风险投资基金，以迎接海归创业大潮的到来。建言指出，按照中央关于大力引进海外高层次人才的重大战略部署，国家层面从2008年开始，准备用5-10年时间，引进2000名左右能够突破关键技术、发展高新产业、带动新兴学科的战略科学家和科技创新创业领军人才，也就是“千人计划”。两年来，全国各地也纷纷出台优惠政策，政府资金支持，吸引大批人才回国创业，推动了国内在新经济、新技术、互联网、it、通讯、传媒等诸多领域的发展。未来，随着中国崛起以及经济的持续增长，随着中国日渐国际化，海归潮从比例和数量都只会呈现上升的势头。

但是，急需引起重视的是，大部分地区海归创业资金来源过分依靠政府，风投资本结构单一。随着海归创业人员的逐年增长，政府资金压力将越来越大。以无锡为例，在全市风险投资注册资金中，直接或间接源于政府资金的投入比例占到70％以上，真正来自于民间的资本不到30％，且大部分地区的风投资金100%来自政府资金。这种地方政府主导型的风险投资模式存在一定的弊端，为“千人计划”可持续发展带来一定的隐患：

一是政府资金承担的市场风险较大。由于风投资资金投资主体单一、资金渠道狭窄，没有充分利用个人、企业、金融或非金融机构等社会投资力量，构筑起较为健康合理的风险投资网络和风险规避体系，因此绝大部分的创业风险将主要由政府资金来承担。

二是政府非盈利性质与风险投资趋利性之间的矛盾日益突出。政府设立风投的全部目的是为了支持创业家成功创业，而并非在创业成功后和创业家分利，因而带有强烈的非赢利性质。因此，在创业家取得阶段性成功后，可随时要求政府风投以比照银行同期利息的代价退出70%的股份，留于创业者增资扩股或进行商业融资，为创业者和商业资本带来较低的后期风险和较高的获利空间。然而，从本质上看，风险投资属于非公共产品，追求资本的保值和增殖是其最主要的目的，较高的投资失败比例导致风险投资商往往要求对成功投资的项目能获取较高的回报，因而秉行国际上通行的“同股同利”原则，即风险投资早期进入的股份会留待上市后退出，以赚取最大利润。两者之间的矛盾造成实际操作中政府风投管理人员往往处于两难境地。

三是风投资本政府成分太高，不利于项目的筛选与培育。风险投资是一项高技术、高风险的投资活动，需要风险投资家在搜集市场信息、辨别投资机会上花费大量的时间与精力，进行缜密的判断和筛选后作出投资决策。目前政府风投管理者大都由政府官员或准政府官员兼任，由于不在市场一线，其投资决策能力与专职的商业投资家不能同日而语，这种由政府对市场机会作出判断，再由政府作投资决策，最终完成对创业经营者监督的做法，很容易导致投资的低效与决策失误，这已在美国硅谷与128号公路创业园区的发展对比中得以证明。

政府资本作为风险投资主体的方式，在“千人计划”实施初期，特别是商业风投尚未形成气候的情况下，不失为一种有效的过渡方式。但随着 “千人计划”效应不断放大，海归创业大潮汹涌而至之时，以政府资本作为杠杆，大力度引入民间资本和商业风投进入高科技产业领域，从政府主导型风投向政府引导型风投转变，实现风投资金成份多元化，风险投资行为市场化，是确保“千人计划”良性可持续发展的重要手段，也是为以色列、美国硅谷、台湾等许多国家和地区充分证明了的成功做法。建议

1、发展风投事业正当时。

目前，大力发展风投事业，可以说到了天时、地利、人和的绝佳时期。从资金的供给来看，民间有大量的多余资金，特别是许多资金实力雄厚的传统企业，涉足高科技产业愿望强烈，只是没有有效地去组织；从资金的需求来看，如上所说，大量的海归创业者和本地创业者，对创业资金需求旺盛，且由于创业资本的短缺，已严重阻碍了创业者创业步伐的加快；从风投资金的退出机制来看，退出战略是风投公司一个极其重要的经营战略，经营风险资本本质上就是将资金投入到高科技公司的创立和复兴上，一旦这些公司开始正常运转，风投资本便会去寻找新的投资对象，股票上市是所有退出方式中最理想的退出方式，而我国已成功设立的“创业版”，为风投资金的顺利退出建立了一个极为有效和完美的退出机制。因此，必须充分认识大力发展风投事业对于培育高科技新兴产业的重要性、紧迫性和现实可行性，花大力出实招来积极推进我国风投事业的大发展。

2、成立政府风投引导资金，有效组织本地产业资本和其他资本投入风投事业，形成风投资金多元化投入新格局。

在成立政府引导风险投资基金时，可借鉴台湾多元化资本投入的模式，即“政府资本+民间资本和海外资本”的“1+1”或“1+2”模式。一方面积极鼓励大型企业、传统优势企业与国内其他民间资本参与创办风险投资共同基金；另一方面吸引国外天使资本、风险投资基金、机构投资者及个人资金，并将他们有效地连接起来，形成一个庞大的投资网络。这样不但能增强风投资本总体实力，还有利于资源的优势互补，促进学习国内外的先进经验，促进风投产业的发展和风投文化的形成。

3、积极出台相关政策，助推风投事业的蓬勃发展。

政府对风投公司和风投行为可采取奖励、让利和资金融通相结合的方式，来吸引社会资本投入到风投事业中来。一是政府可以制定出对风险投资提供经济补贴和直接奖励的政策，如，投资亏损补贴、银行贷款贴息、按照风投公司投入高科技产业资金占风投总资金比重的大小进行直接奖励等，明确补贴和奖励的对象、范围和条件等，起到正面激励的作用。二是国家、省在更高层面上为风投事业的发展出台各种税收激励政策，各级政府在可调控的范围内，给予各种税收优惠，在这方面，台湾有许多很好的经验可以借鉴；三是为风投企业制定各种提供融资便利的政策，以广开资金来源渠道，如，信用担保政策，政府种子资金政策，放宽各种管制政策，为市场准入开绿灯。

 4、建立吸引风险投资人才、留住风险投资人才的机制。

 在发展风险投资事业的过程中，熟悉国际资本市场，洞悉世界科技发展先机的人才是不可或缺的关键因素。在大规模实施“千人计划”的同时，建议能够倾注一部分精力在或培养、或引入一批优秀的风险投资人才上，以尽快建立起一支专业的风投人才队伍来。

随着“节能减排”以及产业的优化与升级，高新产业、创意产业以及第三产业越来越被重视，“软体”以及软实力的建设需要，随着中国开始从科技创新到社会创新，拥有国际视野，掌握世界的前沿技术，熟悉西方社会制度与理论的海归还将会发挥更大的作用。（民盟无锡市委）